10、金十数据◆★◆■◆：伊朗外长声称伊朗正仔细评估与美国进行谈判的方案。如果我们重返谈判，华盛顿必须提供保证★◆■。

　　油价高位震荡◆★■■◆■，成本端短期偏强，但在原油中长期过剩格局下，油价预计上行空间有限■■◆★■★。短期市场受天气影响■◆◆■■，需求表现偏弱，沥青产业链库存小幅回升。供应端仍有一定增长弹性，沥青单边价格预计高位震荡，裂解价差震荡偏强。BU主力合约运行区间预计在3500~3650。

　　6、金十数据：美国和印度正进行贸易协议磋商，拟将印度关税降至20%以下。

　　宏观及市场情绪方面■■◆，近期◆■★★★“反内卷◆■■★◆”政策刺激下■★◆★，多晶硅★★◆★、焦煤、玻璃等品种大幅上涨★◆■，铁合金同属于产能过剩情况较为严重的行业■◆■★◆◆，受此提振也跟随上行。不过目前来看，政策的主要关注部门还是新质生产力板块，与上一轮供给侧改革侧重的钢铁煤炭行业不同。因此◆■■★，目前对合金的带动更多是情绪层面，实质性影响有限。随着价格上涨之后，硅铁仓单及有效预报快速增加★◆★◆■■，也可能面临上方套保盘的压力，不宜追涨。

　　国内高硫现货到港高位持续打击国内高硫价格，内外价差走扩至-10美金/吨以下水平。高硫现货贴水企稳■◆，维持在-5美金/吨左右震荡。成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长★◆★◆，都利好高硫进料需求增长◆◆◆◆■。高硫季节性发电需求在三季度初始仍存在支撑，以色列天然气供应恢复后埃及虽无进一步增长高硫替代需求预期，但原有旺季需求仍驱动大量高硫燃料油招标进口，8月埃及继续招标采购约100万吨高硫燃料油★★■★■◆，沙特高硫净进口需求高位持续。俄罗斯7月炼厂离线产能环比回归预期供应回升，但俄乌冲突背景下，乌克兰对俄罗斯能源设施袭击持续，同时欧美制裁预期进一步加强，俄罗斯高硫近端出口低位。

　　上周美国天然气库存累库2bcf★■★★，明显低于五年平均水平累库的53bcf◆◆★■◆。供应端，美国天然气产量上升至107★■.5bcf/d■■■■◆◆。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，7月20号之前气温将高于平均气温■◆★。LNG出口方面◆★★，LNG输出量上升至15■■■◆★◆.9bcf/d■■★★。展望后市◆★■◆，随着LNG出口流量恢复，叠加需求保持强劲，预计美国天然气价格有望走高◆■★。

　　华南市场主流成交价格下跌25元/吨。降雨天气持续★◆◆■■，炼厂及贸易商出货清淡◆◆★■◆，且部分主力炼厂库存水平升高，叠加成本端走弱，因此部分主力炼厂价格下调50-80元/吨，个别中石油炼厂价格下调30元/吨，佛山库出库价暂时稳定在3630元/吨左右，但成交稀少。后市◆■■◆■，当地实际需求短期无较大改善，且社会库资源仍有待消耗，因此短期当地沥青价格弱稳为主◆■★。（百川盈孚）

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，11日建筑钢材成交为10.08万吨。上周钢联数据公布，钢材整体减产■■◆◆，螺纹延续去库而热卷累库◆■；近期钢材出口量有所下降，导致热轧表需出现下滑，而夏季来临◆◆◆★，影响下游施工需求◆■★，螺纹表需同样下行；目前钢材供需情况边际转弱，近期山西地区开始执行粗钢限产，高炉继续减产。受到“反内卷”政策影响■■★★★★，近期黑色板块持续上涨，下游补库需求也随着盘面的上升有所增加，钢价维持震荡偏强的趋势，其中原料领涨■★■★◆★，基差和盘面利润持续收窄■■。但随着基差持续的收敛，叠加部分地区开启限产，高炉减产力度加大◆■◆，后续黑色板块价格仍然存在压力。近期海外宏观变动较大，短期市场情绪偏强，钢价依然维持高位震荡走势，但至此位置不建议追涨★■■★★。观望后续政策变动。

　　3■◆◆■★◆.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在80万吨，较前一工作日累库7.5万吨，增幅在10.34%◆◆★◆■；去年同期库存在80万吨■★■■■。

　　2◆■■★.墨西哥最大的炼油厂Olmeca在电力问题后开始运转。其装机容量为34万桶/天◆◆。焦化装置预期7月14日开始工作。汽油装置FCC预期7月15日开始工作。

　　2、现货市场■■◆◆：出厂价平稳，成交一般，河南出厂报1780-1800元/吨◆■★，山东小颗粒出厂报1790-1810元/吨，河北小颗粒出厂1760-1780元/吨，山西中小颗粒出厂报1730-1740元/吨■■◆★★◆，安徽小颗粒出厂报1800-1820元/吨，内蒙出厂报1650-1710元/吨★◆■。

　　7月9日第二批8个国家■★■：巴西（50%）、菲律宾20%、文莱25%、摩尔多瓦25%、阿尔及利亚30%★■◆◆、伊拉克30%■■◆■、斯里兰卡30%、利比亚30%◆◆■。

　　2、CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至785-795美元/吨FOB上海港不等■◆◆■，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至775-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠■◆★。

　　2.现货市场：上周五7月货在09+0~15有成交，个别略低在09-5成交，日内主流供应商在09平水大量成交，价格商谈区间在4690~4730附近。主流现货基差在09+0■★■。

　　2.现货市场◆★■★：上周多晶硅现货价格普遍上调■◆，截至上周五，N型复投料报价43-49元/kg◆■◆■★,N型致密料报价42-47元/kg，N型颗粒硅报价41-46元/kg。

　　国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，下达2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例。文件显示◆★★★，本次下达的2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各省(自治区、直辖市)进行考核评估；2026年权重为预期性指标◆◆★★★◆，各省(自治区◆★■★◆■、直辖市)按此做好项目储备■★■■，并结合2025年消纳责任权重完成情况优化纳入新能源可持续发展价格结算机制的电量规模，结合新能源消纳需求◆■◆◆★，同步加强调节能力规划建设等配套措施★◆★■，进一步提高电力系统消纳和调控水平★★★■。文件明确■★◆，在电解铝行业基础上■◆，2025年增设钢铁■■、水泥★◆、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例★■★◆。

　　1.Mysteel煤焦：上周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产191.8万吨，环比增加3.8万吨◆◆★■★★。其中山西原煤日产106.7万吨，环比增加0★■◆.7万吨★★■★■。本周新增上良等停产煤矿2座，涉及产能830万吨，影响原煤日产0.8万吨；新增凤凰台★■■、神州、王家岭等复产煤矿8座★■■，涉及产能1470万吨■■◆■，影响原煤日产3.18万吨■■◆■■★。

　　宏观情绪仍然较强■★，镍价走势反复。市场期待本月强力经济刺激政策出台，但同时关税谈判进展对外需仍有一定影响。精炼镍淡季供需双弱，短期库存变动有限，矛盾不突出，整体偏弱运行，但下方也有成本支撑，没有新驱动之下较难深跌。

　　3.美联储观察：美联储7月维持利率不变的概率为93.3%■★■，降息25个基点的概率为6.7%。美联储9月维持利率不变的概率为36.2%，累计降息25个基点的概率为59.7%。当前市场押注美联储今年将在9月■■◆■、12月各降息1次■■。

　　原油近端月差维持强势，海外柴油裂解价差强势◆◆■◆，近端供需偏紧的矛盾暂时难以解决，油价短期维持偏强格局◆◆★◆。三季度随着OPEC逐步增产，远期过剩预期被持续强化，油价上行空间受限。本周关注美国对俄罗斯的制裁落地情况■◆★，以及即将公布的CPI数据■◆■，Brent关注68★◆◆.5~71美金/桶区间，中期偏空◆■。

　　2.现货方面：目前现货基差在09合约升水68-70元/吨附近，商谈4401-4403元/吨，上午几单09合约升水70元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水68-70元/吨附近■■◆★，商谈4401-4403元/吨附近。

　　1.单边★◆★■：宏观关税担忧未结束，基本面负反馈仍在，但国内政策端或有提振，铝价或高位承压运行为主■◆◆；

　　浮法日熔量15■◆★★.84万吨，环比增加650吨，供应不增反降。周中国家发改委城市和小城镇改革发展中心发布以“两重“”两新◆◆★”资金为抓手，引发市场对标16年供给侧改革■◆★★，政策预期增强■◆◆★。但以目前企业亏损难大规模开启冷修◆■◆◆，特别是湖北和沙河企业冷修意愿不强，湖北库存较高对价格有拖累。随着期价上涨◆■★★★，中游拿货套保形成正反馈■◆◆★■★，但成本端纯碱跌价以及需求未有好转，价格难有持续动力■■◆◆◆。短期关注产销。中期关注成本下移、厂家冷修■■◆。宏观情绪主导，观望下周会议政策动向◆◆★。

　　低硫燃料油现货贴水震荡★◆■★，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出◆■■★■，新加坡近端多尼日利亚燃料油到港。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货开始发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定。

　　套利（多-空）：RU2509-NR2509（1手对1手）报收+2045点持有，止损宜上移至上周五低位处。

　　长三角市场主流成交价下跌50元/吨。整体市场需求一般，当地主力炼厂及社会库出货量稀少，虽然部分主力炼厂沥青间歇生产◆◆■★，但为刺激出货，周五部分主力炼厂沥青价格汽运及船运价格下调50-80元/吨，带动市场成交重心下移。目前镇江库出货价稳定在3680-3710元/吨，高价鲜少成交。近期，部分地区仍有降雨天气■★■◆★，市场需求或将持续低迷，沥青价格弱势走稳。

　　宏观方面，美国对等关税原定7月9日的关税谈判截止期推迟至8月1日，谈判仍在进行◆■◆◆，关税预期对市场情绪影响；国内方面，关注本月重要会议政策预期情况。基本面方面，铝棒接连三周减产◆■★◆、铸锭增加带动铝锭社会仓库入库量增加，整体预计7月铝锭社会周度库存维持窄幅增减不一格局，期货换月后基差表现升水★■■★，后续仓单增加趋势或暂缓。需求方面★■，光伏5月新增装机显著提高缓和7月组件产量排产的下降预期■■，铝消费淡季或不会太淡、淡季不宜过度悲观。

　　2、现货市场■◆：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2170元/吨■★。消费地，鲁南地区市场报价2240元/吨，鲁北报价2260元/吨，河北地区报价2170元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2160元/吨，云贵报价2100元/吨。港口◆◆★，太仓市场报价2380元/吨，宁波报价2440元/吨★★★，广州报价2400元/吨★◆。

　　2、据CCF统计★★■，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下◆★★★■■。直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近■■■，平均产销41%。

　　截至上周五：上期所RU合约库存小计环比累库报收21.36万吨，高于库存期货（仓单）+2.49万吨；能源中心NR合约库存小计环比累库报收4■■★.04万吨。5月■◆■■，泰国出口烟片重量环比减少，报收0◆◆.58万吨★■★，同比增长+22■■.4%■■，涨幅收窄。

　　2■★■◆.近日，格林美002340）在回答投资者提问时表示，公司已攻克含镍1.2%以下的低品位镍矿提炼的世界级难题，用创新技术挖掘印尼废矿，不仅充分利用了资源■★，还大大降低了低品位镍矿的开采成本◆◆，保障了公司的供应链安全◆★◆★◆★，实现多赢。（格林美）

　　期货市场：偏强运行。SP主力09合约报收5250点◆■◆★，上涨+16点或+0◆◆◆★■.31%。

　　援引马来西亚统计局消息：2025年5月天胶出口量同比降29.3%至35,939吨，环比增0.1%。5月马来西亚天胶进口量为60★◆■■■★,869吨，同比降18★◆.4%，环比降9.1%。5月可监控天胶总产量为22◆★,494吨，同比降12.2%◆◆■◆★，环比增24.9%。5月马来西亚天然橡胶库存为180,569吨■★■◆■，环比降11.4%，同比增3%。5月国内天胶消费总量同比降2◆◆■.9%至19,812吨◆■，环比增2★■◆★■.1%◆◆★■◆■。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费的主力军★■◆◆，消费占比53.4%■■◆◆★。

　　1.期货◆◆■：上周五沪铜2508合约收于78320元/吨，跌幅0.14%★★◆，沪铜指数减仓4223手至51◆■■◆.33万手。

　　供应方面上周逸盛海南装置提负◆◆，PTA开工率环比上升2%。8月上中旬■◆★◆，威联石化250万吨PTA检修装置计划重启，三房巷600370）一套320万吨PTA新装置近期计划投产■★◆■■■，PTA供应预期增加◆★■◆。下游方面，上周聚酯瓶片和切片装置检修■★■◆■，其他装置负荷也有小幅下滑，聚酯开工环比下降1■★■.3%，终端织机和加弹开工快速回落，上周分别下降4%、7%。坯布订单偏弱★◆，终端加速减产。目前PTA加工费压缩明显■★■★，下游负反馈持续传导到上游市场，关注后期PTA的装置变动情况◆■。

　　1.上周PE累库存★★★■◆■，总库存环比累库3◆■.4万吨至105.4万吨，其中两油库存环比累库0.8万吨，煤化工库存环比累库0.3万吨，港口库存环比累库1.4万吨，贸易商环比累库0.9万吨。

　　PVC■★■◆◆■：PVC供需现实转弱，预期偏弱，近端主要受估值修复及反内卷、黑色等情绪带动，关注情绪降温后的抛空机会。

　　2、Mysteel数据显示，基差报价转为对08合约后，7月11日华东铝现货基差升水80元，华南基差升水80元★★◆，巩义基差贴水50元。7月11日上期所仓单日度环比增加1935吨至51980吨★◆★◆。

　　有色和贵金属板块：贵金属 铜 氧化铝 电解铝 锌 铅 镍 不锈钢 工业硅 多晶硅 碳酸锂

　　截至上周五：上期所SP合约库存小计环比去库-0.15万吨报收23★★◆■.85万吨◆■★；仓库仓单环比累库报收22.93万吨■■◆◆，厂库仓单环比累库报收1◆■◆◆■★.83万吨，合计24.76万吨◆■★；国内主港纸浆库存环比去库报收217.9万吨★■★，其近5周平均库存同比累库+47.1万吨◆◆◆■，涨幅连续3周扩大。

　　上周铁矿价格延续较快上涨，矿价自底部上涨10%左右，市场预期较快好转。基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，环比较快回落，7月份同比难以看到较大增量★■★◆；6月份非主流矿发运同比贡献一定增量，虽近期发运同比仍处于偏高水平，但对整体供应压力影响不大。需求端★◆◆★◆■，上周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位运行，当前终端需求维持韧性，制造业用钢需求维持高水平。整体来看，近期黑色系价格底部较快上涨，市场预期有所转变■◆■，同时供给侧政策扰动预期也对价格形成一定驱动。随着当前市场预期延续好转★■★，矿价走势有望震荡偏强■◆★。

　　1.综合外媒2025年7月11日消息★■，据菲律宾矿业企业DMCI控股公司旗下矿业部门负责人图尔西 达斯 雷耶斯（音译）透露◆★■★■◆，受印尼国内镍矿生产政策调整影响，为满足中资精炼厂需求，2025年菲律宾对印尼镍矿出口量预计将实现显著增长。数据显示■■◆★◆★，2023年底菲律宾对印尼镍矿出口量约为100万吨。雷耶斯预测，今年这一数字有望攀升至500万至1000万吨，增幅达5至10倍。

　　3、金十数据：7月13日，欧盟委员会主席冯德莱恩表示■★■，我们将把对美国关税的反制措施暂停期延长至8月初★★，我们一直明确表示倾向于与美国通过协商达成解决方案，这一立场依然不变■◆★◆■。反制措施是为非常规情况而设★■◆■★，目前我们尚未达到使用的阶段。我们继续准备额外的反制措施。

　　综合来看★■■★■◆，国际装置开工率小幅攀升◆◆★★■◆，伊朗地区大部分装置重启◆■◆★■■，日均产量攀升至30000吨附近★★■，进口陆续恢复■◆■★■，7月进口预计125万吨★★◆★★■，伊朗7月已装15万吨，下游需求稳定，随着到港量增加，港口窄幅累库，同时由于国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大至历史最高水平，煤制甲醇开工率稳定★◆，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，同时内地企业库存累库，货源紧张局面得到一定缓解，不过下游低价询盘增加，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定★◆■◆，港口需求增加，大宗触底反弹，不过中东局势有所缓和，原油偏弱震荡■★■★■◆，伊朗大部分部分装置陆续重启，地缘冲突带来的上行驱动暂时告一段落，预计甲醇短期震荡偏弱为主。重点关注中东局势演化。

　　瓦楞及箱板纸市场整体持稳。中国AA级120g瓦楞纸市场日均价为2507★◆.5元/吨■★，环比上一工作日持稳；中国箱板纸市场均价3445★★■.40元/吨，环比上一工作日持稳。

　　1.贵金属市场：上周五★■■，伦敦金盘中触及6月下旬以来的最高水平■◆★◆，最终收涨0.95%，收报3354★■■■★◆.75美元/盎司◆■◆★★；伦敦银涨势更加显著，最终收涨3.77%，报38◆■◆★.38美元/盎司，创2011年9月以来新高。受外盘影响，沪金主力合约收涨0.68%，报778■◆.42元/克◆◆★■；沪银主力合约收涨2◆◆■★.38%，报9232元/千克◆★★■★，盘中触及9237，为合约上市以来新高。

　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱■■，至下午3点半附均产销估算在4成偏下◆★。直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近★★■◆，平均产销41%。

　　2.上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-63元/吨；山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-9元/吨，内蒙二级焦平均盈利-104元/吨◆◆■■◆，河北准一级焦平均盈利9元/吨。

　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率再度走强，最终收涨0.11%，报7◆◆■★◆.1702★■★。

　　1.单边：市场消息较多，在情绪作用下预计仍有一定上涨空间，但考虑到涨幅已较大，市场情绪也易变，多单建议逐步止盈。

　　2.现货市场★■：上周五上海地区0#锌主流成交价集中在22380~22540元/吨；周五麒麟锌锭到货上海市场，周尾市场出货贸易商较多，但盘面持续高位，下游企业畏高接货意愿低，成交不畅下现货升水继续走低，整体交投表现一般■◆■。

　　4青岛港601298）PB粉现货752（+2），折标准品791◆■◆◆★★；超特粉现货628（-2），折标准品853◆★◆★■■；卡粉现货845（+4）★■◆■■◆，折标准品800★■■◆★；主流定价品为PB粉现货752（+2），标准品791，09铁矿主力合约基差27。

　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下■◆◆◆。直纺涤短销售适度回落★◆，截止下午3:00附近，平均产销41%。

　　山东市场主流成交价格持稳◆■◆★。周五原油消息面偏弱★■■★■，叠加市场现货资源供应充足，中下游用户优先执行前期合同，沥青价格走稳为主◆■★◆。短期看★◆★■，供需基本面偏弱，叠加成本端价格松动，沥青价格走势偏弱■◆★◆■■，不过，炼厂整体库存水平保持中低位运行■■★◆，支撑沥青价格保持稳定◆★。

　　5、金十数据7月12日讯，美国总统特朗普周六在其社交媒体平台上发布的一封信中表示★■■■★◆，从8月1日起★■■■■，从墨西哥进口的商品将面临30%的美国关税。特朗普还表示，如果巴西凭借任何理由决定提高关税，那么，无论选择提高多少◆■，我们都会在30%的基础上等额叠加。特朗普在另一封信中表示■■■★■，从8月1日起★■，从欧盟进口的商品将面临30%的美国关税。

　　当前再生铅仍处亏损，开工意愿难有提升。7月国内存有原生铅冶炼检修，一定程度上对原生铅供应有一定影响★■■。当下逐渐进入铅蓄电池传统旺季，电蓄企业开工有所好转。基本面来看◆◆■★，供应端难有增量，而消费边际好转。

　　上周纯苯价格走强★★◆★，纯苯盘面对现货价格升水扩大◆★★◆■，纯苯供需双增■◆■，受天气影响■■■◆◆，长江口封航导致进口船货延期，纯苯华东港口库存下降，华东对华北纯苯价差走强■◆，区域间套利窗口暂未打开。外盘方面上周欧美纯苯价格在苯乙烯检修装置重启的带动下环比走强，美亚纯苯价差呈现走扩，但套利窗口依然关闭■★◆◆★。8月裕龙二期纯苯新装置有投产预期，下游京博思达睿一套年产能67万吨的乙苯脱氢制苯乙烯装置投产较预期提前，三季度镇海炼化和吉林石化的苯酚、广西恒逸新材料CPL也有投产预期，纯苯需求预计增长★★★★■，纯苯供需边际预计改善■◆★■，价格偏强。

　　1◆★◆★、据CCF统计，截止上周五，中国短纤开工率92★★◆.3%，周环比下降0★★◆◆★■.7%，涤纶短纤库存13.4天，周环比上升0.1天★■。江浙加弹综合开工在62%◆◆★■，环比下降7%，江浙织机综合开工在58%■■◆◆★◆，环比下降4%★★■◆★，江浙印染综合开工率至67%，周环比持平◆◆★■。

　　2.现货市场：上周五SMM1#铅均价较前一日跌75元/吨为16925元/吨，精铅持货商出货积极性下滑■■★◆，市场主流货源对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，周四大贴水货源收窄至75元/吨左右★◆；不含税出厂价格在15950元/吨附近。下游企业询价积极性和接货意愿一般◆★，部分企业铅锭库存超过7天■■■■★◆，准备等交割后采购仓库电解铅★■◆★。

　　2★■◆■◆.本周（20250704-0710）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-183.11元/吨，环比增加5.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润108◆■■★■.78元/吨，环比增加22.80元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-50.47元/吨★◆■★，环比增加34■■.29元/吨。

　　美国总统特朗普威胁从8月1日起对从墨西哥和欧盟进口的商品征收30%的关税■■，此前他与这两个美国最大的贸易伙伴进行了数周谈判，但未能达成全面贸易协议。特朗普还表示★◆，对欧盟和墨西哥的30%关税将独立于所有行业关税■◆■★★■。这意味美国对钢铁和铝进口征收50%的关税、对汽车进口征收25%的关税的做法将继续保留。

　　援引轮胎世界网数据：近日★◆■◆★，全球领先的炭黑供应商欧利隆（Orion）★★■■◆◆，宣布一项重大计划。该公司想要在2025年底前◆★■★■，关停全球3-5条炭黑生产线◆■。这些生产线◆■，分布在美洲、欧洲、中东及非洲地区的多个工厂内。此举旨在维护资金，集中用于“更可靠、更高产”的生产线中◆★★■。据了解，近几个季度，欧利隆轮胎用炭黑业务业绩疲软。该公司强调，炭黑厂商面临直接竞争的挑战，在欧洲尤为突出。欧洲企业需要同来自印度等国的进口产品竞争，而竞争对手没有碳排放的限制。鉴于未来市场复苏的时间尚不明确◆★■★◆，公司决定采取合理化调整措施。早在2024年第四季度，欧利隆就已经在全球范围内，启动缩减■★■◆★◆。其将非工厂员工数量削减6%■★，目标在2025年节省600万美元的成本。

　　上周国际干散货运输市场结束连续三周下跌趋势■★。海岬型船市场临近周末市场询船有所增加，叠加FFA市场上涨◆★◆◆，市场对后续运输需求预期改善★★，运价止跌回升；巴拿马型船市场煤炭和粮食运输需求较好■■■★◆，叠加市场运力偏紧◆★◆★■，运价持续上涨。综合近期市场情况来看■★◆◆◆，澳洲市场矿山冲量结束后■★◆■★，7月货量明显减少，目前7月货盘接近尾声，主要矿山现身市场询船，运输需求有所增加★◆◆，市场对后续8月运输需求预期改善■■■，短期预计整体大型船市场运价止跌修复。中型船市场，南美粮食发运相对稳定，煤炭方面◆◆■，国内多地迎来持续性高温天气★■■★◆■，处于迎峰度夏煤炭消费旺季◆★■■◆★，叠加外煤具有价格优势，下游释放部分进口煤采购需求，若后续高温范围扩大和强度进一步增强，电厂日耗将继续攀升，采购需求释放或增加，短期预计中型船运价震荡偏强。

　　1.7月11日SMM讯◆◆■◆：当地时间7月10日■■◆★◆★，HudbayMinerals发布公告称，受曼尼托巴省北部野火影响★■★，公司将按照今日起生效的强制疏散令，对SnowLake地区的运营进行有序暂停，以保障员工安全并遵守地方规定。公司表示★★★，认为其在SnowLake的基础设施受野火威胁风险较低◆■◆，预计不会受到实质性破坏■★★■★★。Hudbay在FlinFlon地区的运营尚未影响，但位于SnowLake附近的部分勘探活动已暂停。此前在6月4日★◆■■，公司应曼尼托巴省的野火疏散令暂时暂停SnowLake地区的运营，后于6月14-16日陆续恢复矿山及选厂产能★◆■■★，人员返岗■◆■◆★★，然而由于火情恶化，曼省政府在7月10日下达了新一轮疏散令，Hudbay响应地方规定将SnowLake地区的运营暂停★★■◆。尽管面临短期野火干扰，公司仍维持2025年全年曼尼托巴地区的产量指引不变，维持在锌精矿2◆■◆.1-2.7万金吨。

　　当前国内锌供应持续放量，消费进入淡季，社会库存呈现累库态势■■★。锌价受基本面影响或承压下行，需警惕宏观及资金面影响。

　　2■★■★■.美元指数：美元指数小幅走高，但未能突破98关口，最终收涨0.2%■■★◆，报97.85。

　　1.上期所消息，同意宏旺控股集团有限公司成为我所不锈钢期货交割厂库。自本公告发布之日起，上述公司可开展交割厂库标准仓单业务◆★。

　　阔叶浆★■■■★：小鸟、新明星报收4020-4030元/吨，阿尔派、明星、金鱼、鹦鹉报收4050元/吨，乌斯奇■★■◆、布拉茨克报收4100元/吨。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油稳价跌34至7794元/吨，0#柴油跌44至6744元/吨，山东3#B石油焦稳价2800元/吨。

　　昨日北方民用市场主流走稳零星小涨，出货氛围表现尚可，上游库存无压但相关产品丙烷持续走弱存抑制◆◆■，预计短线市场暂主稳观望■◆◆■；醚后碳四市场今日大盘回稳运行，下游深加工利润修复采购积极性提升，然供应层面有所增加市场动力略显不足★★■◆，预计短线市场趋稳运行◆◆◆■★。【逻辑分析】

　　1.路透社计算显示，俄罗斯7月份主要离线炼油产能较之前的计划上调20%，至390万吨。6月份闲置产能为328万吨。七月份的上调是由于几家炼油厂的维护时间延长。

　　现货市场：华南国产气主流4580-4650元/吨◆■★◆★，进口气主流成交在4650-4800元/吨。华东民用气主流成交价4380-4650元/吨。山东民用气主流成交4576-4630元/吨■◆◆◆■，醚后碳四成交区间4860-5090元/吨■■◆◆。

　　3.住建部表示，上半年全国新房和二手房交易总量同比增长，房地产市场总体保持稳定态势★◆。一线城市新房市场◆★“活跃度”正在不断提升。今年上半年各地共出台了超过340条措施，主要围绕公积金政策优化、发放购房补贴与以旧换新★■■■、调节土地供应等内容◆◆★。

　　供应方面★■◆，目前越南NSRP年产能70万吨PX装置负荷逐步恢复中，该装置6月下旬因烯烃端故障降负，另外泰国THAIOIL一套年产能53万吨PX装置7月初已经停车检修★◆■◆★■，较原计划提前15天★■◆■，预计8月中重启◆◆★■★◆。目前PX供应依旧偏紧，浮动价维持偏强，下游PTA检修恢复开工提升，聚酯和终端开工下行，淡季下需求缺乏支撑★◆，PX预计短期跟随成本端震荡。

　　由于欧洲气温高于预期水平，欧洲天然气期货上涨至35欧元以上，为两周来最高■■。继西欧有记录以来最热的六月之后，预计本周气温将继续升高■◆◆◆★。由于陆地极端高温和地中海西部创纪录的海水温度，该地区的气温超过38°C■■。与此同时，欧洲议会批准了放宽的天然气储存规定◆■★■◆，允许各国在12月之前达到90%的储存目标，从而降低了价格上涨的风险。

　　部分装置检修■◆◆◆★，日均产量降至20万吨以下，仍位于同期最高水平。需求端，昨晚新一轮印标价格公布，东海岸最低投标价495美元/吨，西海岸最低投标价494美元/吨，当前国内外价差较大，在能出口的背景下，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货，复合肥厂开工率降至年底最低水平■★◆■◆★，尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。本周◆■，尿素生产企业库存继续降至97万吨附近■■■，但依旧偏高★◆★★。当前国内供应量较大，华北地区玉米种植结束，下游基层订单稀少■◆◆◆■，多数地区复合肥企业开工率降至年内最低水平，整体需求呈现下滑态势★■，贸易商谨慎操作。出口港检政策有所放松，但对国内现货影响有限。随着主流区域尿素出厂报价涨至1800元/吨附近■■◆★，市场情绪有所降温★■◆◆◆◆，下游高价观望。印标价格远超市场预期■■★■，国内外价差巨大，同时市场消息称出口再度放松，预计短期内市场将表现坚挺为主■■★★，但当前内需疲软◆◆■★★★，且出口增量有限，不及预期，加之出口有流向限制，谨慎追高。关注出口政策。

　　单边：RU主力09合约择机试空，宜在上周五高位处设置止损；NR主力09合约宜观望，关注上周五高位处的压力。

　　1★★◆★★■.盘面情况◆★★：主力SS2508合约下跌90至12655元/吨，指数持仓减少994手◆◆；

　　目前下游加工厂库存刚需买货◆◆■■，下游出库有好转★◆，但终端市场依旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。

　　市场情绪：市场价格持稳运行。今日市场延续稳定走势，市场成交情况变化不大，纸厂以积极出货为主，下游备货积极性不高★■■■，主要维持刚需，市场整体仍然观望情绪较强。（卓创）

　　3.7月11日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔◆◆■★，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油无成交。

　　1、据CCF统计★◆◆■◆，截止上周五，中国PTA开工79◆■.7%，周环比上升1.5%◆◆，聚酯开工率88.8%，周环比下降1★■◆★■.4%。江浙加弹综合开工在62%★■★◆，环比下降7%★★■★■，江浙织机综合开工在58%，环比下降4%，江浙印染综合开工率至67%，周环比持平■■◆。

　　4、航运界网消息，几内亚矿业和地质部长Bouna Sylla最近要求，今后50%的铝土矿出口必须由几内亚船舶运输。根据这项新规定◆◆，几内亚政府还透露，已经成立了自主航运公司Guinéenne des Transports Maritimes（GUITRAM）运输铝土矿。

　　本期双胶纸产量20◆■◆.2万吨，较上期减少0.1万吨◆■◆★■，降幅0.5%◆◆，产能利用率56.8%，较上期下降0★★★.2%。本期双胶纸生产企业库存116■■■★■◆.9万吨，环比降幅0■◆★■.5%。（隆众资讯）

　　截至2025年7月10日，瓦楞纸企业平均库存天数为11◆◆★■■.8天◆■★■■■，环比下降0.5天。周内华南■■★★★★、华中地区库存天数下降最为明显，环比均减少0.8天★★★；华东地区环比下降0.2天◆■◆★★；华北地区环比下降0.4天；西南地区环比下降0■■★.5天。（隆众资讯）

　　2.上周PP累库存，总库存环比累库1.8万吨至53.3万吨◆■★★◆■，其中两油库存环比累库0■■★◆.4万吨，煤化工库存环比去库0◆◆◆■★■.4万吨，贸易商库存环比累库0.3万吨★■◆，港口库存环比去库0.1万吨。

　　1、波罗的海交易所干散货海运指数周五上涨■■★，受到所有船类运价上涨的强劲支撑，并录得四周来的首次周涨幅■◆◆。波罗的海干散货运价指数上涨198点，至1663点，涨幅13■★.5%，创下6月25日以来的最高水平。海岬型船运价指数上涨440点或约26.4%，至2104点■■，创下自2023年3月1日以来的最高单日百分比涨幅，然而本周上半周下跌超10%■★■◆◆■。海岬型船日均获利增加3654美元，至17453美元★◆◆■◆★。巴拿马型船运价指数上涨137点或8%，报1860点，创下去年6月20日以来的最高水平■■，该合约本周上涨13.4%。巴拿马型船日均获利上涨1236美元■◆，至16743美元。超灵便型散货船运价指数上涨37点或3◆■.1%，至1219点■◆。

　　9、金十数据：巴勒斯坦官员表示新一轮加沙停火谈判濒临崩溃。以官员则表示哈马斯破坏加沙停火谈判进程。

　　针叶浆◆◆★◆■：鹦鹉、金鱼◆★、明星报收4050元/吨，乌针◆◆◆、布针报收5150-5280元/吨，月亮报收5530-5550元/吨，太平洋报收5650元/吨◆■◆，雄狮★■■、马牌报收5670-5680元/吨，银星报收5950元/吨，凯利普报收6000元/吨，北木报收6200元/吨，南方松报收6400-6700元/吨◆★★★，金狮报收6500元/吨★◆★■■★。

　　2、现货市场：7月11日A00铝锭现货价华东20780◆■◆，跌40；华南20790★★，跌10★■■★◆◆；中原20650■★★■，跌40（单位★■◆：元/吨）。

　　江阴华西村直纺涤短减产150吨/天◆■◆◆★★。四川吉兴20万吨直纺涤短装置停车检修，预计7月上旬重启，宁波某直纺涤短工厂计划上周末停3万吨细旦中空短纤◆◆★，技改20天左右。近期短纤加工差持续走扩，产销一般，坯布订单偏弱，终端加速减产■■★◆■◆，7月短纤主流大厂仍有减产计划，短纤加工费预计支撑较强。

　　2■■■◆■★、现货市场：上周五8月MOPJ目前估价在580美元/吨CFR。PX价格跌幅较明显，估价在837美元/吨，环比下跌15美元。一单9月亚洲现货在834成交■◆◆★。尾盘实货8月在830/843商谈◆◆■■★★，9月在831/860商谈◆■■★◆■。

　　昨日南方液化气市场主流企稳◆★■，但局部出现零星调整★■◆。具体来看，华东、华中和西南地区价格全线持稳，市场交投相对平稳。而华南珠三角码头成交价格松动■■■◆◆◆，主要受需求持续低迷及码头供应充裕影响◆■★■◆，各单位竞相出货导致价格重心下滑■★■■★；西北市场整体维稳，个别企业根据自身库存及销售情况小幅调整报价；目前市场呈现供需双弱格局★◆■★★，预计短期内将延续大稳小调趋势，其中华南下行压力较大。

　　1.工信部部长李乐成主持召开党组会议。会议指出★■，要锚定高端化智能化绿色化方向，实施制造业大规模设备更新和技术改造工程，加快制造业数字化转型，深化人工智能赋能应用◆★★◆，深入实施制造业绿色低碳发展行动，让传统产业焕发新活力★★◆★。

　　1、据Mysteel调研◆■★■◆，6月再生铝合金产量环比增加0◆■◆.29万吨至61.89万吨，其中ADC12产量环比增加2.46万吨至32★■◆◆.6万吨。

　　7、金十数据：7/14日，应以色列总理内塔尼亚胡要求，以色列国防军当晚将在一场有限范围的安全内阁会议上★★★，提交有关在加沙拉法建设“人道主义城★◆◆”的计划方案。此外■◆■，以色列国防与安全机构还担心，坚持推动该计划可能会阻碍当前在多哈进行的加沙停火和交换被扣押人员谈判。

　　2★★◆◆.据Mysteel调研■■■，上周有13个省份的钢厂涉及产线检修、复产，其中检修产线条★◆★★■，复产产线条，按照轧机日均产量测算★★■◆，产线万吨■■■■，预计本周产线万吨。

　　截至2025年7月11日，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量700吨，较上周增加120吨，环比涨20★◆■◆◆★.69%◆◆。目前复合肥企业在少量生产秋季肥★◆★◆★◆，尿素用量暂时不高◆◆■，逢低适量采购心态。

　　上周全国液碱工厂去库，山东液碱工厂继续去库★■■，当前山东库存同期低位。山东氧化铝大厂周内液碱送货量有所回升，但仍旧低于其日耗，原料库存仍在去库当中，全国氧化铝运行产能处于高位，氧化铝行业利润扩大预计会稳定氧化铝生产，烧碱价格存旺季预期■◆◆★。前期由于液氯胀库及液氯价格补贴扩大，碱厂存在降负压力，周末液氯价格回升◆■◆◆，碱厂降负压力预计有所减轻，计划检修偏少◆■■★■，同时新产能也有投放压力，烧碱短期预计震荡偏强，关注魏桥送货量■◆、库存与仓单。

　　本周期(2025）国际甲醇（除中国）产量为1037603吨，较上周增加103820吨，装置产能利用率为71■◆■◆.13%，较上周上涨7.12%。周期内■★★◆★，伊朗FPC停车状态，Apadana尚未跟踪到重启动态★■◆■，伊朗其他装置总体8成为主★■★。

　　贝克休斯公布的数据显示◆◆■◆◆■，截止7月11日的一周，美国在线月份以来最少★★◆，比去年同期减少54座。同期美国天然气钻井数108座■■★■，与前周持平◆■◆★，比去年同期增加8座。

　　2.现货情况：SMM报价电碳环比上调100至63750元/吨，工碳环比上调100至62150元/吨。

　　1■★★★★、据CCF统计■■★■，截至7月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.57%（环比上期上升1.06%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在73.13%（环比上期上升3.79%）。

　　三季度PP★■★、PE仍有较大产能投放压力■★■◆■，四季度投产节奏放缓，尤其是塑料下半年标品投产预期仅50万吨，标品投产压力较上半年明显减轻。但并非供应收紧，上半年检修高位，下半年存量开工存回升预期，终端需求同比弱势，目前看不到能扭转需求弱势的强有力因素，因此也缺乏上涨动力，中期价格偏空，短期商品氛围偏暖◆★■◆■，塑料PP价格偏震荡。

　　1、据CCF统计■◆◆，截止上周五，中国PX开工率81.3%，周环比上升0◆★◆★.3%★★■◆◆■，PTA开工率79■◆◆■◆.7%，周环比上升1.5%。

　　4■◆◆★.地缘冲突：巴勒斯坦官员：新一轮加沙停火谈判濒临崩溃。以官员：哈马斯破坏加沙停火谈判进程。

　　PVC近端估值有所修复，山东外购电石法利润及氯碱综合利润均呈现上升态势■★◆，氯碱综合利润回正。PVC供需现实有所转弱，最近PVC装置检修较多，开工下降★◆，但社会库存自6月下旬以来已经连续3周累库，PVC行业库存也连续两周累库，PVC下游制品开工自6月以来持续环比下降，同比也持续处于历年同期低位水平，周度需求呈下降态势。PVC盘面价格自6月以来震荡上行，主要还是跟随宏观商品走势■■★★★，基本面事实上是在边际走差的。PVC供需预期仍弱，PVC新装置存投产预期，7-8月天津大沽◆■★★■、福建万华、甘肃耀望等新装置均有投产预期★★■◆，投产压力较大。内需受房地产影响■◆★◆◆，仍有明显拖累，下游制品开工同比仍弱，1-5月PVC出口同比显著增长，但下半年但仍面临印度反倾销风险，且有印度雨季影响，下半年PVC出口环比边际增量有限。整体而言■◆◆★，下半年PVC仍是供需过剩格局。近端主要是受估值修复以及反内卷及黑色等情绪带动★■★◆★◆，若后期宏观上没有进一步政策落地，情绪降温后，PVC预计重回弱势。

　　套利（多-空）◆■■：BR2509-NR2509（2手对1手）报收-760点持有，止损宜上移至上周四的低位处■◆★◆★。

　　1.7月11日SMM讯：下游电池生产企业拿货积极性一般■■，择优低价接货。由于废电瓶价格依然高企■■，副产品收益亦未带来明显“补贴”，截至2025年7月11日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为-408元/吨★★■，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-636元/吨。

　　不锈钢炒作刺激政策及反内卷，近期价格表现坚挺■★。但外需受制于关税和转口阻碍★★■◆★★，内需也进入淡季■★◆◆■★，需求整体并不乐观，较难承接和消化当前的库存压力。同时不锈钢涨价给出盘面套保利润，同时影响钢厂减产效果■◆◆■，7月排产虽然环比小幅下降但整体仍在高位，供需过剩下社会库存持续累积。交易所增加部分钢厂的厂库作为交割库，未来可能见到仓单进一步增加，现货压力部分转移至期货■★★■。

　　2■★■.现货市场■◆：华东纯苯商谈区间5940—6000元/吨，较上一交易日跌20元/吨。江苏苯乙烯现货卖盘意向在7740-7770，7月下商谈在7760-7800★◆■，8月下商谈在7610-7650。江苏苯乙烯现货卖盘意向基差08盘面+（270），7月下商谈在08盘面+（290-300）■◆◆，8月下商谈在08盘面+（140-150）。

　　国外废铝管控愈加严格◆■◆◆■◆，进口废铝量环比下滑叠加国内资源供应偏紧，整体市场供应呈收缩态势，进一步巩固废铝价格强势，受原料获取困难制约，部分铸造铝合金锭生产企业面临供应瓶颈，产能利用率被动下调，部分企业甚至出现非计划停产★■■★。与此同时，需求端进入季节性淡季，下游压铸企业开工率回落，采购积极性与实物采购量同步下降。此外，近期铝合金锭市场呈现期货随铝价运行为主，交割品牌企业积极增产ADC12交割品，期现商套利活跃■◆◆★★、囤货积极，支撑交割品牌溢价成交；非交割品牌受制于下游抵触情绪，出货显著承压。后续仍持续关注铝合金期现套利机会。

　　2■★★◆★◆、据CCF统计◆■◆★★■，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售适度回落■◆■★■，截止下午3:00附近，平均产销41%。

　　1.期货市场：上周多晶硅期货大幅走强，周五高位窄幅震荡，收于41330元/吨。

　　2.现货方面：上周五江浙直纺涤短工厂报价维稳◆★◆，贸易商商谈走货★★◆，半光1.4D主流6500-6800出厂或送到■★，下游按需采购◆★◆★■★。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流商谈6500~6600元/吨现款短送，下游按需采购。山东◆■◆★★、河北市场直纺涤短商谈走货◆◆★■★，半光1.4D主流6650-6900元/吨送到◆★，下游按需采购★■◆。

　　3.焦炭★■◆：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1344元/吨★◆★★■■，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1390元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1445元/吨★■■★■★；焦煤：山西煤仓单850-900元/吨，蒙5仓单861元/吨★■◆★，蒙3仓单816元/吨■◆★◆★◆，澳煤（港口现货）仓单905元/吨。（注：焦炭产地仓单成本按照第一轮上涨落地后计）

　　2.锰矿库存更新：天津港库存351.2万吨◆★◆★，环比增加11.9万吨■◆◆★◆；钦州港库存85◆◆■◆.06万吨，环比下降3■★◆.05万吨；防城港库存2★◆◆.4万吨■◆★■◆，环比下降0.6万吨；截止7月11日锰矿库存总量438★◆◆■◆.66万吨■◆■◆，环比增加8■★.25万吨。

　　2、现货市场：上周五聚酯瓶片市场成交气氛一般。7-9月订单多成交在5890-5960元/吨出厂不等◆★◆◆■，局部少量略高5980-6000元/吨出厂★★■，略低5870元/吨出厂■★，品牌不同价格略有差异。

　　上周苯乙烯供增需减，港口库存回升■★◆★★◆。苯乙烯下游补货积极，市场买气增强■■◆，基差整体偏强◆■，苯乙烯对纯苯价差维持高位水平。供应方面，京博思达睿一套年产能67万吨的乙苯脱氢制苯乙烯装置计划7月底投产■◆◆★，中信国安20万吨POSM联产装置下半年也存投产预期，苯乙烯目前生产利润良好★◆◆■，企业开工提振，下游需求整体偏弱，苯乙烯港口库存累积★■★★◆。三季度苯乙烯供需格局较预期转弱，价格受成本端影响较大◆◆★■★。

　　1■◆.今日山东液氯市场价格基本不变。鲁西槽车出厂补贴250-350，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴200-400元，江苏富强液氯价格出厂补贴100-200元。

　　1.PVC现货市场，国内PVC粉市场区间整理，各地区涨跌并存。PVC期货窄幅震荡后下行，贸易商基差报盘变化不大，盘面下行后局部点价成交价格优势显现，部分一口价报盘跟跌。下游采购积极性较低■★◆■★★，多数意向观望■★◆★◆，现货市场成交偏淡。5型电石料◆★，华东主流现汇自提4840-4960元/吨★■◆◆，华南主流现汇自提4840-4920元/吨，河北现汇送到4610-4750元/吨★★，山东现汇送到4730-4790元/吨。

　　1.期货市场：上周多晶硅大涨带动工业硅期货价格上行，截至周五，工业硅期货主力合约收于8415元/吨◆■★★。

　　上周纯碱期价上涨为主，题材上交易防内卷，成本端支撑以及宏观预期好转。期价拉高后期限商拿货热情增加，短期正反馈成立。但过剩格局始终在，纯碱供应触及极值水平随机回落★■★■◆，各地升温预计开工小幅回落。需求端■■■■，光伏玻璃亏损严重，预计冷修或堵窑加速。玻璃供应不降反增，下半年需求降速放缓，但供应端仍有进一步下降空间◆◆◆★。库存方面，纯碱累库趋势◆★★■■★，现货稳中偏弱，下游增加采购★■★■，中游本周开始补库。利润和成本方面★■■，6月以来现货加速下降，纯碱利润快速收缩，目前氨碱联碱均亏损◆★★★★。关注宏观逻辑可能回归产业逻辑，观望会议政策动向■■。

　　2★◆★.松下控股公司（HD）要调整在美国堪萨斯州新建的纯电动汽车（EV）电池工厂的生产计划。原本力争2026年度末实现约30吉瓦时产能的满负荷生产，但这一计划将推迟◆★★。

　　2■★■◆★■、Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13765.89万吨，环比下降112.51万吨。

　　碳酸锂强势反弹有部分■★■◆★★“反内卷★■■★”的溢价★★，月底高层会议也给市场带来更多遐想空间，商品氛围整体偏强■◆★★◆◆。广期所仓单持续减少◆★★■■，营造高虚实比的结构★■。然而中期矿价上涨降低矿山减产的意愿◆■■，产能出清时间延后■◆★，需求因储能仍在■◆★■★◆“抢出口◆■”而丧失季节性■■◆★，可能出现旺季不旺。最新SMM周度产量和库存环比双增■◆■★，过剩矛盾逐渐累积，抑制价格大幅上涨的空间。短期市场从极度乐观转向观望◆■■★◆，价格高位震荡◆■★◆，中期寻求右侧入场沽空的机会。

　　4.CapstoneCopper已获得智利Atacama地区官方的环境许可★■■◆◆◆，用于其价值1.5亿美元的MantoverdeOptimized（MV-O）项目的环境批准。这一许可将该矿的开采寿命从19年延长至25年，同时标志着Capstone在智利北部打造大型铜钴矿区的更广泛计划中迈出了关键一步。MV-O项目投入运营后◆◆★◆，预计年铜当量产量将从目前的9◆■◆◆■★.7万-11.2万吨提升到12.5万-13.5万吨★◆◆◆■★。此次扩建还将把选矿厂的日处理量从3◆■★◆◆.2万吨提高到4◆◆■.5万吨，并每年额外增加约2万吨铜产量。

　　近期多晶硅市场传言较多，且主要交易★◆“反内卷”、不低于成本销售◆■★。从价格传导链条来看■★，在各环节辅材价格不变的情况下，多晶硅价格有30000上涨至45000对终端组件成本影响仅0.05元/W，对电站单瓦投资成本影响在2%-4%左右。从以上逻辑看■■■，多晶硅价格上涨可以顺利传导至下游。从交易逻辑来看，倘若以某固定价格作为多晶硅行业最低限价，则多晶硅期货价格高点即为行业最低限价◆★★★■◆。短期多晶硅企业仍以不低于完全成本的价格销售，多晶硅期货价格将在（37000，45000）区间波动。（37000元/吨为行业最低成本企业成交价，45000为品牌企业完全成本）★◆。短期多晶硅市场传言较多■★◆■，盘面波动剧烈，多头可适当减仓，轻仓短线参与，关注最终的限价方案。

　　2.（7月13日）价格：金岭，一★◆★★◆◆、大王产品：1.30%液碱价格不动，执行现汇810元/吨、承兑820元/吨。2.48%液碱价格不动★■■★■◆，执行现汇1320元/吨、承兑1340元/吨■◆◆。3.32%液碱价格不动，执行现汇820元/吨◆◆■■◆、承兑830元/吨。4.50%液碱价格不动，执行现汇1330元/吨、承兑1350元/吨。二、东营产品：1.32%液碱价格不动★★，执行现汇820元/吨、承兑830元/吨。2.50%液碱价格涨10元，执行现汇1350元/吨、承兑1370元/吨◆■★。

　　原料成本■◆◆★◆■：废黄板纸市场价格稳定。全国均价为1464元/吨，较上一交易日持平。供应面来看★★■★★★，打包站回收量一般◆◆◆，出货意向稳定■◆■，废黄板纸供应尚可■■★◆◆。需求面来看，纸厂采购意向多数稳定◆◆◆◆，目前成品纸推涨，大型纸厂意向维护废纸价格稳定。（卓创）

　　1◆◆★.截至2025年7月10日，中国氨碱法纯碱理论利润-82◆★■■■.30元/吨，环比下跌20元/吨。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-39■★.50元/吨，环比下跌27元/吨◆★◆■。

　　1■◆★■■◆、据CCF统计，截止上周五，瓶片开工率75.9%，环比下降3.4%。聚酯综合开工90★◆.2%★■★，环比下降1★◆◆.2%。

　　基本面方面◆■■■■■，供应端◆★■■■，硅铁产量小幅下降、锰硅产量略有回升★★■◆，总体仍维持低位。需求方面，尽管下游钢材进入淡季★★■，但需求表现仍有韧性，当前钢厂利润情况下产量预计保持平稳。河北主导钢厂对硅铁、锰硅招标数量均有所增加。成本端方面表现分化，甘肃、青海等地近期电价继续下调◆★，锰矿价格则相对坚挺。总体来看，供需表现相对平稳，需求的超预期韧性◆■，对价格形成支撑。

　　现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动17至1168元/吨，湖北大板市场价变动0至1030元/吨■■★◆★，广东大板市场价变动0至1310元/吨◆◆★■，浙江大板市场价变动0至1220元/吨。

　　援引森林包装605500）公告：森林包装预计2025年上半年归母净利润2200–3300万元，同比减少72.42–58.64%；扣非后2050–3050万元，下降74.61–62.23%。业绩下降主因控股子公司浙江森林联合纸业“年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目■◆”一期部分产能4月投产，调试磨合期产生亏损★■★★■★，而非经营环境或行业政策重大变化★★。

　　1.特朗普政府动向：①特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税。②墨称美加征30%关税是“不公平待遇”，已开始谈判；墨西哥对美国烧碱进口启动倾销调查。③欧盟推迟对美关税反制措施至8月初★★■；据悉欧盟计划与更多遭受美国关税打击的国家进一步合作◆★■。④特朗普政府预算主管拉塞尔·沃特开启攻击鲍威尔的新路线，指责其在翻修美联储总部一事上，要么向国会说了慌，要么严重管理不当。市场传言鲍威尔将辞职★★■★■■，但遭到“美联储传声筒”的辟谣：第一反应无视它，鲍威尔已做出过坚决表态。

　　2◆◆.美联储观点：①美联储古尔斯比■★：最新的关税威胁可能会推迟降息◆◆★■◆◆。②美联储回应白宫“指控◆■★◆◆”：大楼翻修成本上涨部分反映了不可预见的施工条件。③★◆■◆“美联储传声筒”：大楼翻修纷争让美联储独立性再受挑战◆■★■★■，预计本月不会降息★■◆◆★★。

　　1■★■■、Mysteel库存速递■■◆■★:7月10日中国铝锭现货库存总量为45.5万吨，较上周一下降1万吨★◆◆■。

　　截至上周五：上期所BR仓库仓单环比累库+460吨报收1600吨，厂库仓单环比持平报收7000吨，合计8600吨；国内贸易商顺丁橡胶环比去库报收0■◆.63万吨，工厂库存环比累库报收2★■■★◆.65万吨，合计3.28万吨■◆，近5周平均库存同比累库+1.00万吨，涨幅收窄■◆■★★。

　　1.期货情况：上周五隔夜LME市场跌0.98%至2017美元/吨；沪铅2508合约跌0.2%至17070元/吨■■■，沪铅指数持仓减少326手至9.55万手。

　　本周双胶纸开工负荷率在48.25%◆◆，较上周下降0■◆◆★.85个百分点，本周降幅环比收窄0.02个百分点。周内华东个别产线停机，市场接单情况不佳以及成本压力较大，一定程度影响纸厂生产积极性★■◆★★。本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.07%，本周降幅环比收窄0.01个百分点★■★。行业开工小幅下降■■，叠加下游出版订单提货，纸厂库存处于去化状态。（卓创数据）

　　1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7170-7400元/吨■◆★，部分涨跌10-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7200-7650元/吨，区间价格部分变动◆■◆■，幅度在20-30元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在7350-7550元/吨，价格整体以稳为主。

　　5■◆★■★、据泰媒报道，泰国工业部长埃卡纳特·普罗姆潘先生透露，他已下令工业工程部采取一项政策★◆■◆★，禁止向101、105和106类回收工厂发放许可证，因为这些工厂的数量超过了必要范围，而且在该地区检查时经常收到公众投诉。这其中包括对环境影响最大的免税区，这些地区非法倾倒工业废物。因此，有必要宣布全面停止发放许可证，以免泰国成为回收材料废物的倾倒场◆◆★◆。工业部长工作组组长兼工业部SudSoi检查组组长ThitipatChotidechachainan女士透露★■◆，工业工程部法律部门目前正在起草一项命令，根据埃卡纳特先生的命令，禁止在全国范围内建立和扩建回收工厂，因为这些工厂违反了多项法律，包括非法经营■★★、非法持有危险材料、非法倾倒工业废料以及未经许可建立和扩建工厂◆★■■★■。因此，泰国工业部认为应暂停向回收厂发放许可证，直至情况改善，并遵守即将公布的新法律《工业废物管理法》。

　　4■■★■◆★、据Mysteel调研，截至7月10日■■★■，铸造铝合金周度产量环比下降0.1至14.02万吨，其中ADC12周度产量环比增加0.22万吨至7.54万吨。铸造铝合金厂库9■◆.93万吨◆◆★、环比下降0.65万吨，其中ADC12厂库4.62万吨、环比下降0.24万吨。铸造铝合金社会库存环比增加0★■◆★◆★.25万吨至3.14万吨。铸造铝合金总库存周度环比下降0◆◆■◆★.4万吨至13.07万吨。

　　1◆◆.中钢协副会长王颖生表示，当前我国钢铁总产量已达峰值，未来国内粗钢消费量预计保持在8-9亿吨上下，行业减量发展趋势明显★■★◆，但产业集中度提升。钢铁企业要严控产、强自律、增效益，按照“三定三不要”原则组织生产★★■◆◆◆，从而保证企业效益■★◆。

　　2.现货情况：金川升水环比下调50至2000元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨■■■。

　　现货价格：网价上海地区螺纹3220元（+30），北京地区3160（+10）★■■，上海地区热卷3300元（+20），天津地区热卷3210元（+20）。

　　2◆◆◆◆■.美国总统特朗普发布致墨西哥和欧盟的信件■◆，宣布自2025年8月1日起★◆◆，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税★◆★。

　　双胶纸市场下行为主。纸厂开机基本稳定◆■■，优先供应出版订单为主；经销商操盘谨慎，社会面订单稀疏，下游印厂开工积极性有所减弱，刚需询盘为主，原纸成交下行。

　　援引卓创资讯统计：山东市场期现商部分牌号货源报价随盘窄幅提涨，但市场实单较难跟进，成交较为清淡■◆★★◆■。进口阔叶浆市场供应尚可，下游纸厂刚需询单，高价货源接受度相对有限■■■。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱。

　　1◆◆.单边：短期区间震荡思路，Brent关注68■■◆◆■■.5~71.4美金/桶区间。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收11520点，下跌-65点或-0.56%■◆◆■★★。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨★★★◆■，山东民营顺丁报收11400元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11400元/吨■■◆◆◆★，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700-11800元/吨。山东地区丁二烯报收9300-9350元/吨。

　　新加坡纸货市场◆■，高硫Aug/Sep月差4.0至2.8美金/吨，低硫Aug/Sep月差维持4.5美金/吨。

　　2.7月11日SMM讯：据悉，废旧铅酸蓄电池市场货量仍旧紧张，回收商表示采购价格没有大的变化。再生铅冶炼企业原料库存处于平均线附近，仅够维持低产运行★★◆★★■；由于铅价上涨动力不足■★◆，冶炼企业采购价格亦无坚挺跟涨。目前冶炼企业主流不含税废电动采购价格在10000-1080元/吨。

　　2■◆◆★■.7月7日第一批14个国家：日本（25%）、韩国（25%）、南非（30%）、哈萨克斯坦（25%）◆★◆、老挝（40%）◆★、马来西亚(25%)■■■◆、缅甸（40%）、突尼斯（25%）、波黑（30%）、印尼（32%）、孟加拉(35%)■◆★★、塞尔维亚（35%）、柬埔寨（36%）★◆■■◆◆、泰国（36%）。

　　供应端★★■■◆，上周液化气商品量52.81万吨，较上期减少1.26万吨◆■◆◆，降幅2.33%◆◆■。上周国际船期到港量85◆◆■★★★.03万吨★◆★◆，环比增加23◆■.77%◆◆◆★。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降◆◆★■■■，化工领域需求有所减少◆◆，烷基化和PDH开工率继续下降★■★■。库存端，港口库存和厂内库存均累库★■■◆◆◆。整体来看，国际液化气市场现货供应充足，下游购买积极性不高◆◆◆◆★■，预计PG价格偏弱运行。

　　近期瓶片加工费走强，华润常州◆◆★◆◆、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置6月22日起减产20%，逸盛海南75万吨、逸盛大化35万吨■■、重庆万凯60万吨计划7月初停车，瓶片减产逐步落地，关注停车的实际情况★■★，瓶片加工费支撑较强。短期瓶片预计跟随原料端震荡整理。

　　近期盘面仍以情绪及预期交易为主，基本面为辅，在★◆★★■■“反内卷■■◆★◆◆”的氛围中■■■◆◆，引发了市场对于煤炭供给侧改革的猜测，同时市场有传一些关于房地产的小作文，近期盘面黑色商品上涨明显。基本面上■★◆，当前双焦供需整体较为平衡★★★◆◆■，部分区域供应略偏紧，盘面的上涨也带动现货情绪，焦煤成交良好■◆■◆★■，有贸易商进场拿货■■，投机性需求上升◆◆★◆■◆，焦煤现货价格也上涨明显★◆◆■，期现共振。焦炭方面，主流焦企已提涨第一轮，预计近日落地★★★◆。当前基本面上并没有发生质的改变，宏观上关注“反内卷”等对市场情绪影响的持续性，基本面上主要关注煤矿复产进度以及钢厂高炉减产检修情况，预计近期博弈加大，操作需谨慎。

　　期货市场：玻璃期货主力09合约收于1086元/吨（3/0★★★■◆■.28%）◆■■★，夜盘收于1088元/吨（2/0.18%），9-1价差-84元/吨★◆■◆■◆。

　　4、阿拉丁调研，截至上周五■★■◆，全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，较上周持平■★■★，开工率82■◆■★★.9%■★。Mysteel调研，7月4日至7月10日，氧化铝产量周度环比增加3.7万吨至178.5万吨，库存环比增加6.8万吨至395万吨◆◆★，库存增量主要体现在电解铝厂的原料库存上及港口库存。银河解读◆★■◆：本周有两船进口氧化铝到港带动港口库存增加；氧化铝厂积极补发长单量、电解铝厂积极备货，长单供应带动铝厂原料库存增加。

　　2.当地时间12日，美国总统特朗普称对墨西哥■■■、欧盟输美商品分别征收30%关税★★■。

　　1.期货市场★◆★：夜盘沪铝2508合约环比下跌70元/吨至20645元/吨。

　　氧化铝运行产能周度环比持平，但产量仍在提升过程中，氧化铝企业因检修恢复之后■★◆■◆，长单执行紧张，叠加市场前期有超卖情况■■★★，所以虽然期货对现货升水扩大但现货流通货源仍不多、带动氧化铝近两周南北方成交价格稳步上涨。仓单因到期压力维持偏低水平，期货升水格局下后续供应转宽松后关注仓单增量■■★★。7月份随着复产产能产量的逐步释放◆★★，氧化铝供需格局逐步由紧平衡向结构性过剩态势演进■★■◆◆■，但氧化铝逐步筑底过程中下游电解铝厂仍存补库需求，后续仓单需求或分散现货过剩压力◆◆◆★，预计氧化铝现货市场仍存一定支撑，带动氧化铝价格偏强震荡运行为主◆■◆◆。目前盘面对应进口窗口理论打开，海外成交价环比基本持平，后续关注会否有市场化成交的进口增量对国内供需格局带来影响。

　　随着关税谈判限期进入最后半个月，特朗普政府连续发出征收关税的通牒■◆★◆★■，市场避险情绪升温■■★，令黄金再次展现出良好的势头◆★■◆◆。另外★■■■◆，目前9月降息的预期目前偏高，也对贵金属形成支撑，并驱动白银上破前高阻力■◆★、进一步修复金银比。整体而言，尽管市场情绪短期存在波动，美国的关税已经实质性地提高，未来通胀反弹和经济减速仍是基准情景，另外，随着“大而美”法案的签署★★◆■，美国的债务和赤字问题大概率会进一步加深◆■◆◆，因此预计贵金属下方的支撑仍强，将延续偏强走势◆■★◆◆■。

　　8、金十数据：以色列媒体12日报道◆■◆，最新民调显示，超过七成以色列民众支持在加沙地带实现全面停火■◆◆◆，这说明大多数以色列人在这一问题上与总理内塔尼亚胡“分道扬镳★◆◆”。

　　供应方面，上周国内外装置重启，乙二醇开工率回升，目前乙二醇港口库存偏低，但随着乙二醇供应逐步回归，8-9月存累库预期，上周下游聚酯和终端负荷下降，但随“反内卷”发酵，煤炭价格反弹，短期市场有一定支撑。

　　1.盘面情况◆★★■：主力2509合约下跌180至64280元/吨，指数持仓增加9072手★◆■★，广期所仓单减少1588至11603吨；

　　1★■■.特朗普7月9日宣布★◆◆★■，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税■■◆★。

　　3◆◆★★◆◆.截至7月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.0万吨至14.37万吨，较上周四增加1◆◆★◆.19万吨。周度库存连续2周累库，目前较去年同期的38◆■★★.86万吨低24.49万吨。展望后市，预计下周进口铜的到货量会较本周减少，但国产铜的到货量则会增加，总供应量料高于上周。下游消费方面★■■，铜价持续回落后料下周的开工率会较本周增加。因此◆★◆，下周将呈现供应增加需求增加的局面，周度库存可能会重新下降。

　　2★★◆◆.隆众资讯7月10日报道：本周国内纯碱产量70◆★.90万吨，环比持平。其中■■◆，轻质碱产量30◆■■★■.88万吨，环比减少0.43万吨。重质碱产量40.02万吨，环比增加0★■.43万吨。

　　2、国内现货成交：7月9日贵州地区成交0.2万吨现货氧化铝★◆★◆■◆，出厂价格3280元/吨，流向西南区域铝厂；另外山西地区昨日成交0.15万吨氧化铝现货，出厂价格3165元/吨，为贸易商之间交易。7月10日，巴西成交3万吨氧化铝，离岸成交价格410美元/吨，8月船期。银河解读：巴西现货成交价格折澳洲价格环比基本持平。

　　NR20号胶相关★★◆★：NR主力09合约报收12280点■★，下跌-110点或-0■★◆■◆◆.89%；新加坡TF主力09合约报收166◆◆★★.2点，下跌-0◆■★★.8点或-0.48%。截至前日18时■■◆◆★★，烟片胶船货报收2240-2280美元/吨，泰标近港船货报收1740-1745美元/吨◆★，泰混近港船货报收1730-1745美元/吨■■■，马标近港船货报收1730-1735美元/吨，人民币混合胶现货报收14140-14150元/吨◆■★◆。

　　今日原木现货市场持稳运行。山东★■★■■：山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平★■◆◆，较上周下跌10元/方。江苏◆★◆■：江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为750元/方★■★★★★，较昨日持平■◆■★◆，较上周下跌10元/方◆★■。江苏新民洲4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周持平。

　　3、纽卡斯尔港最新数据显示，2025年6月份★■■，澳大利亚纽卡斯尔港（Port of Newcastle）煤炭出口量为1352.34万吨◆◆■★，同比增加10.1%，环比增长51.27%，创今年以来新高★■◆◆★。

　　IEA周五发布的月报称★◆★，预计2025年世界石油日均需求将增加70万桶★■，这是自2009年以来的最低水平，但2020年疫情年除外◆■■。年增长率从2025年第一季度的日均110万桶降至2025年第二季度的仅日均增长55万桶，新兴市场的消费尤其低迷。2026年，全球石油日均需求预计将增加72万桶■◆★◆■★，达到每日1.044亿桶。

　　现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-15至1200元/吨，青海重碱价格变动30至930元/吨。华东轻碱价格变动0至1050元/吨★■，轻重碱平均价差为95元/吨。

　　1.单边：氧化铝供需窄幅过剩但下游企业备货情况下现货流通货源仍偏紧■■◆★★、现货成交价较为坚挺★■★■★、负基差情况下后续或带动仓单增量，但氧化铝价格反弹受进口窗口限制，预计氧化铝价格整体震荡运行为主★■★。风险：关注几内亚铝土矿供应变动及■■◆◆◆“反内卷”情绪变化■★。

　　4★◆■◆★■、金十数据★◆：特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税■★。而墨称美加征30%关税是★◆“不公平待遇”，已开始谈判。欧盟则称美征收30%关税损害双方利益，必要时将采取反制措施。

　　3、据SMM统计，7月10日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计25116吨，较前一交易日增加570吨。

　　南昌市人民政府发布了江西安德力硅基材料及高分子材料建设项目环境影响报告书的拟批准公示。项目建成后全厂取消产能为58016◆◆★★★.77t/a（36000t/a有机硅改性密封胶及改性树脂、11816.77t/a甲基硅乙烯基硅橡胶生胶及生胶高温硫化硅橡胶生产工艺、2000t/a水性聚氨酯树脂、500t/a水性丙烯酸酯■★★■、1700t/a醇水溶丙烯酸树脂◆◆◆■■、6000t/a电子工业胶），新增产能为81696t/a（液体硅橡胶基胶7200t/a，常规粘度107胶7830t/a、低粘度107胶7970t/a■★★、高粘度107胶2218t/a◆■★■■★、封端107胶（电子级）2194t/a、乙烯基硅油20967t/a◆◆■、氢氧化钾工艺生胶436t/a、压敏胶专用生胶2188t/a■■★★◆、硫化剂专用生胶1741t/a◆★◆、甲基硅油7309t/a、低含氢硅油（端含氢硅油）1672t/a、低含氢硅油（侧含氢硅油）1680t/a■★◆★★、苯基硅油原料4707t/a、（低）苯基硅油962t/a、高苯基硅油962t/a、羟基硅油（结构控制剂）860t/a、环氧树脂乳液6000t/a、丙烯酸酯分散体3000t/a、醇酸溶聚氨酯树脂1800t/a），全厂产能变化情况为实际增加产能23679.23t/a★★★★◆◆。

　　3、2025年5月中国光伏新增装机92■■■★.92GW★■★■★，同比增长388.03%。2025年1-5月累计装机197■■★■★■.85GW，同比增长149.97%◆★■◆■■。银河解读◆■：5月光伏新增装机的显著增加预计平缓6-7月光伏组件排产下降速度，光伏组件产量前值对下半年的利空影响或有缓和◆◆■★◆。

　　BR丁二烯橡胶相关★■★◆◆：BR主力09合约报收11520点◆■★，下跌-65点或-0.56%。截至前日18时★■★◆■■，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东民营顺丁报收11400元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11400元/吨◆■★■，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700-11800元/吨★◆■■★。山东地区丁二烯报收9300-9350元/吨。

　　1■◆、现货运价：7/11日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线日，白宫经济顾问哈塞特周日表示，美国总统特朗普已经收到了一些贸易协议提议■◆★■■■，并认为它们需要进一步完善，如果未得到完善★★，特朗普将继续对墨西哥◆★■，欧盟和其他国家征收威胁关税。

　　232关税将于8月1日落地，关税幅度50%，贸易商为抓住最后的时间抢出口，将铜运往夏威夷和波多黎各，运输周期缩短到半个月以内■■◆■★★，仍有部分铜继续发往美国★◆★◆■■，不过可以确定的是美国对全球精炼铜的虹吸接近尾声，非美地区库存将逐步增加。截止到7月11日lme铜库存增加到10.8万吨，比6月30日最低库存增加1★◆★◆■■.8万吨■■，lme库存底部确认。8月1日前在途物资仍会持续到港★◆★，comex铜库存会继续增加。出于对未来供应宽松的预期，国内外价差结构逐步收敛，lme价差已经从前期升水280美元/吨下降到贴水21.57美元/吨◆★◆。铜价大幅下跌后，下游采购积极性较周初有所提高，但多数仍在观望，并没有超买情绪■◆★★■★。

　　2■■■.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-885元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格770元/吨■★，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1310-1350元/吨■■◆★◆，较上一工作日均价上涨20元/吨。下游需求尚可，部分前期降负荷的氯碱企业已恢复，供应小幅增加，氯碱企业库存不多■◆★★◆◆、仍存挺价心态，32%液碱价格持稳★★◆★◆■，50%液碱部分订单在交付中，氯碱企业出货压力减轻★◆■★■，价格上涨。江苏32%液碱市场主流成交价格860-950元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1350-1450元/吨◆■■■★，较上一工作日价格稳定。

　　1◆■★◆■■.北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》的通知。完善汽车消费新生态。优化小客车指标配置，更好服务家庭用车需求。培育壮大二手车经营主体，持续落实二手车销售■★◆“反向开票”★◆★◆、异地交易登记等便利化措施。加强汽车领域信息共享★◆■■◆，支持第三方二手车信息查询平台发展，促进二手车放心便利交易。拓展汽车改装★■◆◆★、租赁■◆◆■★■、赛事及房车露营等汽车后市场消费。在京津冀范围策划组织新能源汽车系列赛事，激发新能源汽车消费活力◆★★★。

　　2025年6月，新西兰原木离港船只约53条，月环比减少5条，总发货量约176.0万方，较5月172.3万方增加2%。其中，42条船发往中国，发货量约140.6万方◆★■■，占比80%◆★★■■■，较5月140.2万方增加0.3%，其中■■◆★，11条船待通知，发运量约39.64万方；（钢联数据）

　　龙头大厂减产幅度接近40%，月度产量降低6万吨；西南硅厂逐渐复产，月度产量增加4万吨左右。综合来看◆◆■◆■◆，7月工业硅产量降2万吨。7月多晶硅产量环比6月增加6000吨左右■■◆■，有机硅、铝合金开工率暂稳。综合来看，倘若龙头大厂不复产，7月工业硅基本供需平衡★★。近两周期货价格走强，西北硅厂向贸易商大量出货，工业硅库存由工厂转移至贸易商，且部分显性库存隐性化。注册仓单需付出一定成本（质检、入库等费用）◆◆，在当前基差水平下◆■■★，期现商暂不选择注册仓单，工业硅仓单梳理持续降低。当前市场情绪较好，多晶硅、焦煤期货价格走强，工业硅在仓单持续去化的背景下短期偏强。但倘若龙头大厂复产，工业硅将过剩，出现期、现负循环，届时可能期货、现货价格联动下跌★◆◆。

　　供应端◆■★◆◆，本月停产工厂暂未大面积复产，纸机转产/交叉排产情况存在★■■■◆◆，随着新增装置生产趋稳■★★，行业产能利用率环比略有上升，消费端虽社会面订单跟进有限，但秋季出版订单开始供货◆■★★■◆，使得行业供需关系部分缓和，不过整体仍处于供需双弱的局面，下游包装厂、印厂等采购谨慎◆■★■◆，无明显补库意愿★◆■。由于纸价已至盈亏线附近，工厂为保证利润，挺价意愿偏强。木浆延续震荡走低的态势，而木浆是纸张生产的主要原料，其价格下跌有助于缓解纸厂的成本压力，使纸厂在成本端有一定的缓冲空间。（成本方面：山东地区针叶浆5950元/吨，涨30元/吨；阔叶浆4020元/吨◆◆◆★■■，稳；化机浆3700元/吨，稳）

　　山东地区价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5000-5200元/吨■■■★◆◆，部分本白双胶纸价格在4600-4900元/吨区间，个别价格较上一工作日下调，另有部分小厂货源价格偏低。多数纸厂正常生产■◆◆◆★★，部分小厂开工率不高；经销商去库进度一般◆■◆，买货心态谨慎★■★★；下游印厂原纸采购刚需★◆，社会端需求淡季。（卓创）

　　3.截止到2025年7月10日，国内纯碱厂家总库存186.34万吨，较周一增加1.53万吨，涨幅0.83%。其中◆★■★，轻质纯碱79.13万吨★■，环比下跌1.45万吨，重质纯碱107■◆◆.21万吨，环比增加2.98万吨■★■。较上周四增加5.39万吨★★■，涨幅2.98%。其中，轻质纯碱79.13万吨★■★★■★，环比下跌1.35万吨；重质纯碱107◆■◆■■★.21万吨，环比增加6.74万吨。

　　2■★★★■★.现货：上周五lme库存增加625吨到10■★■★★.87万吨，comex库存增加到23万吨

　　现货运价方面◆■■■★■，目前主流船司报价分化■◆★◆★，部分船司7月下半月继续沿用上半月报价，目前OA联盟收货较好支撑其报价维持高位◆■◆，中枢报在3300-3500附近。具体来看，MSK WK30周上海至北欧开盘价：部分港口（安特卫普）报价2900较上周持平，部分港口（鹿特丹）3000★★◆★■◆，环比上周开盘涨50美金，关注后续市场订舱情况◆◆★■★■，HPL7月下半月线月下半月线附近■★◆◆■，OOCL下旬线月第三周报价3560★★■◆◆；ONE的部分货代第二周及下半月降至3000，部分货代下半月沿用3300■★■◆◆，线月上半月线美金★■■◆★◆，下半月线。从基本面看■■◆◆，需求端，7-8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（7■★◆★★.7）2025年7/8/9月月度周均运力为28.49/28.95/29■★★◆.87万TEU，8/9月运力较上周排期（6.30）略有增加，7月处于供需双增阶段■◆★◆★，预计正逐渐达到旺季最高点，关注后续船期调配情况。关税方面◆■◆◆■，近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日◆◆★◆◆，8/1开始拟美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，对墨西哥■◆★、加拿大、巴西和欧盟加征的关税水平均高于4/9日◆★■★◆，对中国出口和转口贸易可能造成一定压制，关注后续货物的发运节奏以及最终的谈判结果■◆◆。近期巴以60天停火谈判正在推进，需关注谈判进展。