还是先说毛利最高的坦克系列，有人说同比增长很小所以不行■★★■◆★，这是“增速跑步机上的老鼠”菜鸟分析师思维方式★◆■★◆，我们价投要从经营的角度看。而我，看到的是坦克系列稳住2万这个关口，这很好也很重要，很多人对这种价格带的车能稳住月销2万没有概念，越野和泛越野算是比较小众的赛道★◆■◆，也是利润比较丰厚的赛道，在这个赛道干到2万月销◆★，市占率已是碾压级别的了，其实以后要有比较大的增长除了要国内做好，可能还需要出口加持了◆◆◆。

　　其实作为汽车公司股票投资者★★◆■■，汽车行业黑水军可能是你需要面对的第一课，其实不单是长城的投资者，其他车厂的投资者都一样★■★■◆◆，研究其他行业你都不会觉得这行业的舆情为啥如此恶臭◆■★◆，如果能不被垃圾情绪影响最终拨云见日其实是很考验人的。就我多年的经验来看，那些恶臭的水军其实左右不了什么，最终都是以公司自身产品和经营成绩说话。所以坚持做长期对的事情就好了，所以我很少带节奏★◆◆◆★，我通常只就事论事，我跟长城，就说长城■★◆，其他公司就不提及了，做好自己的★◆◆■◆，管别人做什么呢。

　　这里我想说一下，我之所以看重这种赛事长城的表现，是因为，汽车是个耐用品，其实口碑还是很重要的，就算营销再行，产品不行★★◆■■◆，长期来说也不行；产品要是行即便营销弱一点也不会太差◆◆■★★。长城的营销和友商比其实是稍微差点的(虽然也在进步)，如果是个营销决定胜负的行业我可能压根就不看长城股票了■◆★■，但汽车这个行业其实口碑很重要、经营效率很重要，所以我看重口碑，我们会看到相应品类3年保值榜上除了豪车就是坦克★◆■。为什么玩越野的认可坦克300，为什么自驾开到西藏一多半的车都是坦克，因为人家是一里路一里路跑出来的◆◆◆。其实在开赛之前，我就预感长城能拿冠军■◆★◆，所以我就关注了一下。

　　大付说车(抖音)问魏总未来会不会参加达喀尔拉力赛，其实长城以前参加过◆★■，老魏说只有央视5台报道了，但现在自媒体时代去参加有流量◆★◆■，可能未来会考虑参加■■◆。说实话，作为纳米股东，我就也得挺好■■■◆■，为啥，因为如果参加宣传效果不好，那就不要浪费钱◆★◆■◆，如果有宣传效果★★◆★★■，就狠狠的花钱。作为一个价投■★，我之所以喜欢长城，其中一个原因就是因为长城在成本管理上很严，过去很长时间不参加也是因为这种“抠门”吧★■★★★，股东很喜欢。

　　说说名次◆★◆。量产组分为燃油组和新能源组(SS8赛段路线不一样)，冠军均为长城◆◆◆，分别为坦克300燃油版和坦克300Hi4T。下面我截个排名图(下两图组别排名来自抖音刀锋刘)，供大家八卦各个车的成绩◆★◆■★★，我个人就不八卦了。从一个股票投资者的角度，我看的是车的性能，长城是厂队第一，而这个成绩，主要取决于被大罚时的次数，也就是赛车手失误或者赛车自身导致出毛病的次数◆★。长城总体表现最好，说明长城的整体出状况导致的罚时较少★■■，这个排名侧面反应车的抗造能力★◆■★。另外，以往冠军成绩改装组T1组和量产组T2的时间差距非常大★■■★，不过这次这次环塔貌似T1和T2冠军时间差距没想象中那么大，这个我回头再考证下。

　　在说成绩之前还是要说环塔量产组T2的意义◆★■◆◆。环塔在严苛的地形中10天干4000多公里对车的耐用性和稳定性是十分严苛的考验。而新能源车在平均40~60度的气温中持续狂奔对热管理的要求就更高。所以只要每个赛段都能按时完赛，没被大罚时的车★■★■，无论名次如何◆◆■★◆■，都是一辆好越野车，作为一款量产车◆◆■★，这辆车的实力肯定是过硬的(本人讨论长城因此只写长城◆■★◆■，纵横G700也很不错在我心目中也挺加分，但本文不跑题不做过多讨论)。

　　估值方面★■★◆，和上月观点一样◆◆◆◆■，复制粘贴◆■■■。长城汽车H目前对应2024年业绩是8PE(静态)■■。铁锈地带车企常年8倍左右，丰田常年11倍左右◆■◆★◆★，即便是当传统车企看长城H也具有一定安全边际的。

　　继续坚持了6年多的长城汽车产销数据简评◆■■◆。本期后半段要稍微跑题说说环塔拉力赛。

　　最后八卦一下姚队，也就是T2新能源组的冠军，217号车坦克300Hi4T的驾驶员★◆■★★，他和他的领航员都是首次参加环塔，能夺冠是一方面因为坦克确实质量很不错◆◆■★，另一方面，姚队很稳，在前面赛段已经领先的情况下依然不骄不躁，自己擅长的沙漠赛段SS8被砍半赛程的情况下依然保持平静不赌气不抱怨，环塔他是个耐力赛，你稳★◆◆■■，不出事，不罚时就能走得远就能有机会拿名次，环塔不是比拼的是一时或者一个赛段的胜负。其实经营公司也一样，比的不是一时之勇，而是谁能笑到最后。

　　出口单月同比大幅增长，前5个月占总销量34.2%。新能源占比27%，对于一个越野和皮卡占比较多的公司是非常不错的，而且坦克混动越野是真的强，可不只是吹的强◆■★，看这次环塔就知道。

　　还有就是从环塔拉力赛可以看出，长城混动越野在耐用性上没有问题，这打破了新能源在越野上可能不如油车可靠的传统经验★■◆◆◆■，说明长城的Hi4在混动越野上是真有两把刷子，以后别再说混动越野不行了■■，而混动在城市上下班纯电代步经济性可是拉满的★◆■◆■。

　　其实本期的销量总体来说的中规中矩，同比是11%的增长◆◆■★，总体还是可以的■★◆◆，毕竟长城销量是用户的硬需求，而不是网约车，不能过分苛求爆量。再说H股的股价8倍PE★◆■◆★★，这估值也没要求要是成长股呀■■。

　　本期，魏派的销量有很不错的表现■★★，魏派作为奶爸车和MPV的后发者◆★，我之前就表达过，这个价格带的车如果能维持5000月销之上，从经营的角度就是及格的，起码是赚钱的★■■◆◆，这个月6161，很不错，按长城自己的周期下半年预计还会更好，如果后续能维持在1万月销甚至更多，就是很不错的成绩■★，这个持续跟进拭目以待。长城靠的是产品质量和口碑，属于慢热型，不过还好汽车这个行业还是看口碑的。

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